【巴菲特股票估值方法爱学知识库】相关内容

  • 巴菲特如何进行股票估价

    匿名用户7433评分

    投资大师巴菲特系统的投资原则吧:
    选股原则:寻找超级明星企业。这个原则好理解,俗语说:擒贼先擒王。
    估值原则:长期流量折现。就是要先算好企业的内在价值。
    市场原则:市场是仆人而非向导。实际上也是我们常说的,要做市场的主人,要做到自己心里有数。巴菲特专门强调:要在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。这是需要长时间修炼的。
    买价原则:安全边际是成功的基石。安全边际又是个专业术语,他认为“安全边际”是价值投资的核心,实际上是要我们在价格低于价值到一定幅度的时候来进行投资。这和估值原则是紧密联系在一起的,不过判断出企业的内在价值是需要专业知识和技能的。

  • 巴菲特都用什么股价估值模型?怎样使用呢?

    匿名用户11923评分

    净流贴现
    想理解并使用它必须有一点财务知识作基础
    没有人能准确地计算出一个企业的真正内在价值(即使是巴菲特),差不多就行了
    最近,一直阅读和思考巴菲特的文字。已经考完会计,第4次读 《巴菲特给股东的信》的时候和以前的感觉大有不同。以前都停留再理解巴菲特的一些看法的层面,但是到底怎么计算一个公司的价值,怎么去具体判断一个股票是否有巨大的投资价值的问题上我是糊涂的。我最近一直思考的问题就是巴菲特是怎么计算的。巴菲特采用的是计算企业内在价值的方法,具体采用的是流量贴现法。
    我认为巴菲特理念关键在于保证内在价值的相对准确性,然后通过比较内在价值和市场价值,看是否有足够的安全空间,来决定是否购买!保证内在价值的准确性需要两个条件。
    1.优秀企业,能够保证流量的稳定和增加,这是计算内在价值的关键!
    2.能力圈:自己能够理解的范围,坚持只做自己理解的企业!只是计算流量的关键!
    顺便说下什么是巴菲特眼中的优秀企业!应该满足以下几个条件
    1它是顾客需要的;2被顾客认为找不到替代品;3不受价格上的限制
    我觉得中国满足这样条件的茅台算一个!巴菲选中的包括 可口可乐 吉列 富国银行等。
    我们不如这样反问一下,给你100亿和最优秀的管理人员,你能在可乐和酒上面打败可口可乐和茅台吗?这一个比较好的证明方法!
    巴菲特喜欢的就是用适合的价格购买进优秀管理人员管理的优秀的稳定企业。这里有2个重点,合适的价格和优秀企业,这两个问题是相互关联的!巴菲特的所有关于公司的要求都是为了能够可靠的预计企业未来可以产生的流量,如果没有这一前提,计算出的企业价值将是非常不可靠的。如果不是优秀的企业,什么价格都谈不上合适!因为你无法确定企业的未来!巴菲特的一切理念都是为了争取更为可靠的估值,这也是巴菲特不断强调能力圈的原因,只有自己能够理解的业务和企业才能够计算出准确的流量!
    巴菲特采用的流量贴现法,巴菲特认为这是一种能够准确估计公司内在价值的方法。但是这是以计算优秀企业为前提的!
    这种方法的重点问题有2个,一个就是公司流量,一个就是贴现率,贴现率就是无风险利率。巴菲特认为贴现率为美国30年期国债的利率。现在要解决的流量的问题,采用的间接法编制的流量的数据,一般计算中采用的是 (1)公司净利润+(2)折旧费用,折耗费用,摊销费用和某些其他费用.但是巴菲特认为这个华尔街时兴的东西并不能真实反映公司的流量,这样也就无法评价公司的价值,巴菲特认为公司的流量应该是 (1)公司净利润+(2)折旧费用,折耗费用,摊销费用和某些其他费用-(3)企业为维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年均资本化开支。
    第三点的判断比较重要,这里设计到一个关键词语“能力圈”,巴菲特只坚持做自己了解的企业。为什么呢?前面已经说过,提高计算内在价值的准确性!只有自己了解的企业,我们才有能力准确的判断(3)企业为维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年均资本化开支。这个是基于我们对社会的认识能力和理解能力的!不断提高自己的知识能力和分析水品是非常重要的,但是一定要有自知之明!
    下面举例来估计巴菲特的计算过程,更多过程有待思考和研究。因为企业关于(3)企业为维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年均资本化开支。我无法具体判断,所以用企业的净利润代替!就是假设折旧费用和真实的发生费用相等,就是前面的费用(2)和费用(3)相当。巴菲特在1988年投资可口可乐.
    以下资料来源于《沃伦巴菲特之路》罗伯特著,有修改
    未来流量预测:1988年流量为8.28亿美金,1988年后的10年间,以15%的速度增长(前7年实际为17.8%),正是优秀的企业性质,保证了流量的稳定,到第10年,流量为33.49亿美金。从1988年后的11年起,净流增加为5%.
    贴现率:以1988年的30年期美国国债收益率9%为标准。贴现率是个会变动的数据。
    估值结果:
    1988年可口可乐公司股票内在价值为483.77亿美金。
    如果假设流量以5%的速度持续增长,内在价值依然有207亿美金(8.28亿美金除以9%-5%),
    比1998年巴菲特买入时可口可乐股票市值148亿美金还要高很多!这里使用的公式和前面10年后使用的公司相同,为流量现值=持有期末现值/k-g,k为贴现率,g为增长率,该公式在k小于g时候使用。
    下面对k大于g的计算进行说明,也就是增长率为15%的前10年的计算过程。11年后的计算使用上面提到的公式。
    预期年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
    估计稳定流 9.52 10.95 12.59 14.48 16.65 19.15 22.02 25.33 29.13 33.5
    复利现值系数 0.917 0.842 0.772 0.708 0.650 0.596 0.547 0.502 0.46 0.422
    年流量现值 8.74 9.22 9.72 10.26 10.82 11.42 12.05 12.71 13.41 14.15
    流量总量为 112.5 亿
    10年后的流量总量为 第11年流量为35.17亿
    35.17/9%-5%=879.30亿,为折现到10年底的现值。折合为现值879.30/0.4224=371.43亿
    得出内在价值为483.9亿,区间为207亿到483.9亿之间!
    复利现值系数可以查表也可以自己计算,本例中 第一年为1/1.09,第2年为1/1.09*1.09以此内推!

  • 我想学习巴菲特的股票估值技术,能推荐相关书籍吗?

    匿名用户16438评分

    估啥值?财报太滞后,用半年前的东西判断现在的走势现实吗,再说价格先行于业绩,加上前面滞后的半年,大约滞后一年左右

  • 巴菲特如何计算股票的价值?

    匿名用户20978评分

    《巴菲特的80个忠告》
    我认为他是看公司的业务状况,公司业绩好的就有升值的潜力。
    就是估算公司的价值,公司的价值高,股票的价值就高。
    个人见解,仅供参考。

  • 巴菲特投资公式

    匿名用户3321评分

    净流贴现
    想理解并使用它必须有一点财务知识作基础
    没有人能准确地计算出一个企业的真正内在价值(即使是巴菲特),差不多就行了
    最近,一直阅读和思考巴菲特的文字。已经考完会计,第4次读 《巴菲特给股东的信》的时候和以前的感觉大有不同。以前都停留再理解巴菲特的一些看法的层面,但是到底怎么计算一个公司的价值,怎么去具体判断一个股票是否有巨大的投资价值的问题上我是糊涂的。我最近一直思考的问题就是巴菲特是怎么计算的。巴菲特采用的是计算企业内在价值的方法,具体采用的是流量贴现法。
    我认为巴菲特理念关键在于保证内在价值的相对准确性,然后通过比较内在价值和市场价值,看是否有足够的安全空间,来决定是否购买!保证内在价值的准确性需要两个条件。
    1.优秀企业,能够保证流量的稳定和增加,这是计算内在价值的关键!
    2.能力圈:自己能够理解的范围,坚持只做自己理解的企业!只是计算流量的关键!
    顺便说下什么是巴菲特眼中的优秀企业!应该满足以下几个条件
    1它是顾客需要的;2被顾客认为找不到替代品;3不受价格上的限制
    我觉得中国满足这样条件的茅台算一个!巴菲选中的包括 可口可乐 吉列 富国银行等。
    我们不如这样反问一下,给你100亿和最优秀的管理人员,你能在可乐和酒上面打败可口可乐和茅台吗?这一个比较好的证明方法!
    巴菲特喜欢的就是用适合的价格购买进优秀管理人员管理的优秀的稳定企业。这里有2个重点,合适的价格和优秀企业,这两个问题是相互关联的!巴菲特的所有关于公司的要求都是为了能够可靠的预计企业未来可以产生的流量,如果没有这一前提,计算出的企业价值将是非常不可靠的。如果不是优秀的企业,什么价格都谈不上合适!因为你无法确定企业的未来!巴菲特的一切理念都是为了争取更为可靠的估值,这也是巴菲特不断强调能力圈的原因,只有自己能够理解的业务和企业才能够计算出准确的流量!
    巴菲特采用的流量贴现法,巴菲特认为这是一种能够准确估计公司内在价值的方法。但是这是以计算优秀企业为前提的!
    这种方法的重点问题有2个,一个就是公司流量,一个就是贴现率,贴现率就是无风险利率。巴菲特认为贴现率为美国30年期国债的利率。现在要解决的流量的问题,采用的间接法编制的流量的数据,一般计算中采用的是 (1)公司净利润+(2)折旧费用,折耗费用,摊销费用和某些其他费用.但是巴菲特认为这个华尔街时兴的东西并不能真实反映公司的流量,这样也就无法评价公司的价值,巴菲特认为公司的流量应该是 (1)公司净利润+(2)折旧费用,折耗费用,摊销费用和某些其他费用-(3)企业为维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年均资本化开支。
    第三点的判断比较重要,这里设计到一个关键词语“能力圈”,巴菲特只坚持做自己了解的企业。为什么呢?前面已经说过,提高计算内在价值的准确性!只有自己了解的企业,我们才有能力准确的判断(3)企业为维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年均资本化开支。这个是基于我们对社会的认识能力和理解能力的!不断提高自己的知识能力和分析水品是非常重要的,但是一定要有自知之明!
    下面举例来估计巴菲特的计算过程,更多过程有待思考和研究。因为企业关于(3)企业为维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年均资本化开支。我无法具体判断,所以用企业的净利润代替!就是假设折旧费用和真实的发生费用相等,就是前面的费用(2)和费用(3)相当。巴菲特在1988年投资可口可乐.
    以下资料来源于《沃伦巴菲特之路》罗伯特著,有修改
    未来流量预测:1988年流量为8.28亿美金,1988年后的10年间,以15%的速度增长(前7年实际为17.8%),正是优秀的企业性质,保证了流量的稳定,到第10年,流量为33.49亿美金。从1988年后的11年起,净流增加为5%.
    贴现率:以1988年的30年期美国国债收益率9%为标准。贴现率是个会变动的数据。
    估值结果:
    1988年可口可乐公司股票内在价值为483.77亿美金。
    如果假设流量以5%的速度持续增长,内在价值依然有207亿美金(8.28亿美金除以9%-5%),
    比1998年巴菲特买入时可口可乐股票市值148亿美金还要高很多!这里使用的公式和前面10年后使用的公司相同,为流量现值=持有期末现值/k-g,k为贴现率,g为增长率,该公式在k小于g时候使用。
    下面对k大于g的计算进行说明,也就是增长率为15%的前10年的计算过程。11年后的计算使用上面提到的公式。
    预期年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
    估计稳定流 9.52 10.95 12.59 14.48 16.65 19.15 22.02 25.33 29.13 33.5
    复利现值系数 0.917 0.842 0.772 0.708 0.650 0.596 0.547 0.502 0.46 0.422
    年流量现值 8.74 9.22 9.72 10.26 10.82 11.42 12.05 12.71 13.41 14.15
    流量总量为 112.5 亿
    10年后的流量总量为 第11年流量为35.17亿
    35.17/9%-5%=879.30亿,为折现到10年底的现值。折合为现值879.30/0.4224=371.43亿
    得出内在价值为483.9亿,区间为207亿到483.9亿之间!
    复利现值系数可以查表也可以自己计算,本例中 第一年为1/1.09,第2年为1/1.09*1.09以此内推!

  • 巴菲特的内值计算公式

    匿名用户7912评分

    流量贴现法(Discounted Cash Flow Mod)就是把企业未来特定期间内的预期流量还原为当前现值。由于企业价值的真髓还是它未来盈利的能力,只有当企业具备这种能力,它的价值才会被市场认同,因此理论界通常把流量贴现法作为企业价值评估的首选方法,在评估实践中也得到了大量的应用,并且已经日趋完善和成熟。
     p= (见图1)
    式中:P一企业的评估值;
    n一资产(企业)的寿命;
    CFt一资产 (企业)在t时刻产生的流;
    r一反映预期流的折现率
    从上述计算公式我们可以看出该方法有两个基本的输入变量:流和折现率。因此在使用该方法前首先要对流做出合理的预测。在评估中要全面考虑影响企业未来获利能力的各种因素,客观、公正地对企业未来流做出合理预测。其次是选择合适的折现率。折现率的选择主要是根据评估人员对企业未来风险的判断。由于企业经营的不确定性是客观存在的,因此对企业未来收益风险的判断至关重要,当企业未来收益的风险较高时,折现率也应较高,当未来收益的风险较低时,折现率也应较低。
    流量贴现法作为评估企业内在价值的科学方法更适合并购评估的特点,很好的体现了企业价值的本质;与前两种企业价值评估方法相比,流量贴现法最符合价值理论,能通过各种假设,反映企业管理层的管理水平和经验。但尽管如此,流量贴现法仍存在一些不足:首先从折现率的角度看,这种方法不能反映企业灵活性所带来的收益,这个缺陷也决定了它不能适用于企业的战略领域;其次这种方法没有考虑企业项目之间的相互依赖性,也没有考虑到企业投资项目之间的时间依赖性;第三,使用这种方法,结果的正确性完全取决于所使用的假设条件的正确性,在应用是切不可脱离实际。而且如果遇到企业未来流量很不稳定、亏损企业等情况,流量贴现法就无能为力了。