合成期权组合复制法,期权的原理

来源:本站  发布时间:2022-05-27

Q1:审计期权股价中的复制原理和风险中性原理结果为什么一样

复制原理和套期保值原理本质是一样的,计算步骤不一样,考虑出发点不一样而已。套期保值原理计算的套期保值比率也就是复制组合原理构建的组合中购买股票的数量。复制组合原理构建的组合是股票和借款组合,该组合流量与购买一份期权一样;套期保值原理构建的组合是股票、期权和借款组合。
复制组合原理本质是构建一个股票与借款组合,该组合流量等于期权流量,所以需要确定购买股票的数量及套期保值比率。风险中性原理的假定投资人对于风险是中性的,投资期权要求的收益率等于无风险收益率,各种可能情况获得的收益率的加权平均数等于无风险收益率,所以需要计算出各种可能情况的概率。

Q2:以下哪个组合可以合成一份欧式看跌期权

3. 符号解释:T-t:还有多少天合约到期;e的-r(T-t)次方是连续复利的折现系数;Ke^-r(T-t):K乘以e的-r(T-t)次方,也就是K的现值。组合A: 一份欧式看涨期权C,行权价K,距离到期时间T-t。账户Ke^-r(T-t),利率r,期权到期时恰好变成行权价K。组合B: 一份有效期和行权价格与看涨期权相同的欧式看跌期权P,加上一单位标的物股票S。根据无套利原则推导:看到期时这两个投资组合的情况。(a).期权到期时,若股价ST大于K,投资组合A,将行使看涨期权C,花掉账户K,买入标的物股票,股价为ST。投资组合B,放弃行使看跌期权,持有股票,股价为ST。(b).期权到期时,若股价ST小于K:投资组合A,放弃行使看涨期权,持有K。投资组合B,将行使看跌期权,卖出标的物股票,得到K(c).股价ST等于K:两个期权都不行权,投资组合AK,投资组合B股票价格等于K。从上面的讨论我们可以看到,无论股价如何变化,到期时两个投资组合的价值一定相等,根据无套利原则,两个价值相等的投资组合价格一定相等。所以我们可以得到C+ Ke^-r(T-t)=P+S。即:认购期权价格C与认沽期权的价格P的差等于标的物股票现价与行权价K现值的差。1、B-S模型是看涨期权的定价公式,根据售出—购进平价理论(Put-callparity)可以推导出有效期权的定价模型,由售出—购进平价理论,购买某股票和该股票看跌期权的组合与购买该股票同等条件下的看涨期权和以期权交割价为面值的无风险折扣发行具有同等价值,以公式表示为:S+PE(S,T,L)=CE(S,T,L)+L(1+γ)-T,移项得:PE(S,T,L)=CE(S,T,L)+L(1+γ)-T-S,将B-S模型代入整理得:P=L·E-γT·[1-N(D2)]-S[1-N(D1)]此即为看跌期权初始价格定价模型。2、看跌期权又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利,但不负担必须卖出的义务。3、如果未来基础资产的市场价格下跌至低于期权约定的价格(执行价格),看跌期权的买方就可以以执行价格(高于当时市场价格的价格)卖出基础资产而获利,所以叫做看跌期权。如果未来基础资产的市场价格上涨超过该期权约定的价格,期权的买方就可以放弃权利。

Q3:为什么期权复制原理和风险中性原理得出的期权现值是一

复制原理和套期保值原理本质是一样的,计算步骤不一样,考虑出发点不一样而已。套期保值原理计算的套期保值比率也就是复制组合原理构建的组合中购买股票的数量。复制组合原理构建的组合是股票和借款组合,该组合流量与购买一份期权一样;套期保值原理构建的组合是股票、期权和借款组合。
复制组合原理本质是构建一个股票与借款组合,该组合流量等于期权流量,所以需要确定购买股票的数量及套期保值比率。风险中性原理的假定投资人对于风险是中性的,投资期权要求的收益率等于无风险收益率,各种可能情况获得的收益率的加权平均数等于无风险收益率,所以需要计算出各种可能情况的概率。

Q4:哪种期权组合可以复制标的股票空头

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Q5:盒式差价的组合是怎么样的??

 执行价格为K1和K2的看涨期权所构成的牛市差价与一个具有相同执行价格的熊市差价,其收益确定为K2-K1,若不为此值存在套利机会。

Q6:期权交易有哪些基本策略

期权交易主要有以下基本策略:

  1. 构建保本

  2. 单一期权与股票的策略

  3. 差价(牛市差价、熊市差价、盒式差价、蝶式差价、日历差价、对角差价)

  4. 组合策略(跨式组合、序列与带式、异价跨式组合)

  5. 具有其他收益形式的组合

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